近日，我院符大海副教授与清华大学五道口金融学院讲席教授陆毅、复旦大学经济学院王书飞博士后合作论文《Export Expansion, Demand for External Finance, and Regional Financial Development: Evidence from China》，被比较经济学和制度经济学领域的国际权威期刊Journal of Comparative Economics正式接受并在线发表。该期刊为JCR一区、ABS三星期刊，属于中央财经大学英文期刊目录AA级。

论文以中国在本世纪初呈现的出口繁荣与金融发展水平滞后并存的现象为研究背景，提出一个重要的研究问题：为何中国的出口扩张未能有效推动其金融发展？尽管出口活动通常比国内经济活动更需要外部融资支持，中国在2000-2010年间出口额大幅增长，但其金融部门规模（以贷款/GDP比率衡量）并未同步提升。这一现象在发展中国家中具有普遍性，成为了国内外学者长期争论的话题之一。

不同于现有研究从国家层面的供给侧角度分析，本文的创新之处在于从一国内部的区域视角出发，提出了一种基于行业外部融资依赖性的需求侧解释。作者首次将地区出口冲击分解为两个可加性子成分：高外部融资依赖行业出口冲击和低外部融资依赖行业出口冲击。通过构建Bartik式工具变量，并利用中国城市层面数据，识别出两类出口冲击对金融发展的异质性影响。此外，本文还创新性地使用金融部门就业人口占总劳动年龄人口的比例作为地区金融发展的代理指标，并结合理论模型与多种稳健性检验，系统验证了其机制的可靠性。

研究结论表明，高外部融资依赖行业的出口扩张显著促进了地区金融发展，而低外部融资依赖行业的出口扩张则显著抑制了金融发展。因此，中国整体出口扩张未能推动金融发展的原因在于，许多地区专业化于低外部融资依赖行业的出口。这一发现强调了在分析出口引致的金融需求时，必须考虑行业间外部融资依赖性的差异。研究不仅为中国金融发展滞后提供了新的解释，也为理解发展中国家的出口增长与金融发展的关系提供了新的重要启示。

作者简介

符大海，经济学博士，中央财经大学国际经济与贸易学院副教授，中央财经大学第六批青年科研创新团队负责人，中央财经大学全球经济与可持续发展研究中心副主任，兼任全国高校国际贸易学科协作组青年论坛副秘书长、澳大利亚中国经济研究学会（CESA）副会长，国家级一流本科课程负责人，主持国家社科基金青年项目和一般项目、教育部人文社科项目、财政部部省共建课题、国家社科重大项目子课题等，论文发表于Journal of Comparative Economics、World Development、China Economic Review、Economics Letters、Applied Economics、《世界经济》《中国工业经济》《国际贸易问题》《国际贸易》等国内外权威期刊，出版专著《新型离岸国际贸易与中国对外贸易高质量发展》获“安子介国际贸易研究奖”优秀著作三等奖，参加第二届中国高校财经慕课联盟同课异构教学竞赛获一等奖，多次指导学生参加全国国际商务创新创业精英挑战赛、中央财经大学专业学位研究生案例大赛获冠军队“优秀指导教师奖”。

撰稿：符大海

初审：王峰

终审：段玉婉